Spot bitcoin és ether ETF-ek az USA-ban: 108 milliárd dolláros kezelt vagyon és 57,5 milliárd nettó beáramlás 2026 szeptember végén

Az Egyesült Államokban 2024 óta lehet tőzsdén kereskedett alapon (ETF) keresztül közvetlenül bitcoinhoz és etherhez kötődő kitettséget szerezni egy hagyományos értékpapírszámlán. Ezeknek az alapoknak a napi tőkeáramlását több adatgyűjtő is nyilvánosan közli. Ez a cikk az indulás dátumait, a 2026. szeptember végi számokat és a piacszerkezeti változásokat foglalja össze, és azt is, hogy mire nem alkalmasak ezek az adatok.

Bitcoin. Az amerikai értékpapír-felügyelet (SEC) 2024. január 10-én hagyta jóvá több spot bitcoin ETP tőzsdei bevezetését. Gary Gensler akkori elnök közleményében hangsúlyozta: „nem hagytuk jóvá és nem támogatjuk a bitcoint”, és óvatosságra intette a befektetőket. A The Block beszámolója szerint a kereskedés 2024. január 11-én indult tizenegy alappal, és az első napon helyi idő szerint délután háromig több mint 4 milliárd dollár volt a forgalom.

Ether. A Troutman Pepper Locke összefoglalója szerint a SEC 2024. május 23-án hagyta jóvá a spot ether ETF-ek tőzsdei bevezetését, 2024. július 22-én kilenc regisztrációs nyilatkozatot nyilvánított hatályosnak, a kereskedés pedig 2024. július 23-án kezdődött.

A két eszköz eltérő működését — munkabizonyítékon, illetve letéten alapuló hálózat — a kriptoeszközök alapjait bemutató oldal részletezi. Az értékmegőrző szerepről szóló vitát az értékmegőrzés kategória, az ether platformszerepét az okosszerződés-platformok kategória tárgyalja.

A SoSoValue adatait közlő KuCoin-hírek szerint (2026. szeptember 30., keleti parti idő):

A Farside Investors 2026. október 1-jén lekérdezett táblázata 57 564 millió dollár összesített bitcoin-ETF-beáramlást mutat. Ez kis mértékben eltér a SoSoValue számától, ami a két adatgyűjtő eltérő frissítési idejéből adódhat. Az alapok szerinti bontás (Farside, millió USD):

Az összkép mögött komoly ingadozás van. A The Block 2026. szeptember 26-i cikke szerint a bitcoin-ETF-ek a szeptember 25-ével záruló héten 2,4 milliárd dollár beáramlást értek el, ami közel egy év legnagyobb heti értéke. Ezzel 2026-ban év elejétől számítva 934,1 millió dolláros pozitív egyenlegre fordultak, miközben július közepén még mintegy 5,8 milliárd dolláros mínuszban voltak. Az ether-ETF-ek ugyanazon a héten 689,9 millió dollárt vonzottak, év eleje óta nagyjából 1,6 milliárd dolláros pozitív egyenleggel.

A napi áramlások és az árfolyamok együttes alakulását a piaci megfigyelés oldala és a piaci hőtérkép mutatja, a piaci hangulat egyik nyilvános mérőszámát pedig a félelem–kapzsiság index.

Az alapok megjelenése óta több szabályozói és piaci lépés alakította át a működésüket:

• Opciók (2024. november 19.): a Nasdaq a BlackRockkal együttműködésben elindította az IBIT-re szóló opciókat. A Nasdaq közlése szerint az első napon 353 716 szerződés forgott, ezzel az összes opciós termék felső 1 százalékába kerültek.
• Természetbeni létrehozás és visszaváltás (2025. július 29.): a SEC engedélyezte, hogy a meghatalmazott résztvevők ne csak készpénzzel, hanem magával a kriptoeszközzel hozzanak létre és váltsanak vissza ETF-részjegyeket. Paul Atkins SEC-elnök szerint ez „olcsóbbá és hatékonyabbá” teszi a termékeket.
• Általános listázási szabályok (2025. szeptember 17.): a Latham & Watkins nyilvántartása szerint a SEC jóváhagyta, hogy a spot árualapú — köztük digitális eszközöket tartó — termékek egyedi 19b-4 jóváhagyás nélkül is bevezethetők legyenek, ha megfelelnek az általános feltételeknek.

• Mit mond: a spot bitcoin ETF-ek 2026 szeptember végén mintegy 108 milliárd dollárt kezeltek, ami a bitcoin teljes piaci értékének kb. 6,4 százaléka. Az ether-ETF-eknél ez kb. 17,6 milliárd dollár, illetve 5,4 százalék.
• Mit nem mond — ki a befektető: a napi áramlás nem mutatja meg, ki vásárolt vagy adott el. A CoinShares 2026. június 3-i elemzése szerint a negyedéves 13F-adatszolgáltatást teljesítő szakmai befektetők részesedése a spot bitcoin ETF-vagyonból 2026 első negyedévében 24,7-ről 20,8 százalékra csökkent. A vagyon nagyobb része tehát olyan tulajdonosoknál van, akik nem teljesítenek ilyen adatszolgáltatást.
• Mit nem mond — irányított kitettség vagy fedezett ügylet: a 13F csak a hosszú pozíciókat mutatja. A CoinShares szerint a fedezeti alapok az első negyedévben 31,4 ezer BTC-vel (39 százalékkal) csökkentették ETF-állományukat, mert a határidős piaci finanszírozási ráták miatt a bázisügylet (ETF-vétel és határidős eladás egyszerre) nagy méretben nem volt kifizetődő. Az ilyen pozíció a beáramlási adatban vásárlásnak látszik, holott nem az árfolyam irányára szóló fogadás.
• Mit nem mond — késés: a 13F-adatok negyedévesek és utólagosak, a napi áramlás-összesítők pedig adatgyűjtőnként eltérhetnek (lásd a SoSoValue és a Farside közötti különbséget).
• Mit nem mond — a jövőről: a múltbeli beáramlás semmit nem állít a jövőbeli áramlásokról vagy árfolyamokról.

A fogalmakat (nettó eszközérték, meghatalmazott résztvevő, bázisügylet) a fogalomtár magyarázza.

• Piaci megfigyelés: valós idejű, forrásolt adatok
• Kriptopiaci hőtérkép
• Félelem–kapzsiság index
• Értékmegőrzés — Kripto Akadémia kategória
• Kriptoeszközök alapjai

• SEC: „Statement on the Approval of Spot Bitcoin Exchange-Traded Products” (Gary Gensler), 2024. január 10. — https://www.sec.gov/newsroom/speeches-statements/gensler-statement-spot-bitcoin-011023
• The Block: „Spot bitcoin ETFs hit $4 billion in trading volume on first day so far”, 2024. január 11. — https://www.theblock.co/post/272066/spot-bitcoin-etfs-hit-4-billion-in-trading-volume-on-first-day-so-far
• Troutman Pepper Locke: „SEC Approves Spot Ether ETFs”, 2024 — https://www.troutman.com/insights/sec-approves-spot-ether-etfs/
• KuCoin News (SoSoValue-adat): „Bitcoin spot ETFs recorded a $149 million net outflow on September 30, with all 12 ETFs experiencing outflows”, 2026. szeptember 30-i adat — https://www.kucoin.com/news/flash/bitcoin-spot-etfs-recorded-149m-net-outflow-on-sept-30-all-12-etfs-saw-outflows
• KuCoin News (SoSoValue-adat): „Ethereum Spot ETFs recorded a $59.58 million net outflow on September 30, 2026”, 2026. szeptember 30-i adat — https://www.kucoin.com/news/flash/ethereum-spot-etfs-recorded-59-58m-net-outflow-on-sept-30-2026
• Farside Investors: „Bitcoin ETF Flow (US$m)”, lekérdezve 2026. október 1. — https://farside.co.uk/btc/
• The Block: „Bitcoin ETFs turn positive for 2026 with $2.4 billion weekly inflow, their largest since October”, 2026. szeptember 26. — https://www.theblock.co/news/markets/2026-09-26-bitcoin-etfs-turn-positive-for-2026-with-2-4-billion-weekly-inflow-their-largest-since-october-416944
• Nasdaq: „Nasdaq Listed IBIT Options End First Day in Top 1% of all Options Products Traded”, 2024. november 19. — https://www.nasdaq.com/newsroom/nasdaq-listed-ibit-options-end-first-day-top-1-all-options-products-traded
• CNBC: „Bitcoin ETF options begin trading, ushering in a new way for investors to hedge their bitcoin exposure”, 2024. november 19. — https://www.cnbc.com/2024/11/19/bitcoin-etf-options-begin-trading-offering-a-new-way-to-hedge-bitcoin-exposure.html
• SEC: „SEC Permits In-Kind Creations and Redemptions for Crypto ETPs” (2025-101), 2025. július 29. — https://www.sec.gov/newsroom/press-releases/2025-101-sec-permits-kind-creations-redemptions-crypto-etps
• Latham & Watkins: „US Crypto Policy Tracker — Regulatory Developments”, lekérdezve 2026. október 1. — https://www.lw.com/en/us-crypto-policy-tracker/regulatory-developments
• CoinShares: „Bitcoin 13F Q1 2026 Report: Professional Ownership in the Bear Market”, 2026. június 3. — https://coinshares.com/insights/research-data/bitcoin-13f-q1-2026-report/

Oktatási tartalom — nem befektetési tanács.